汇率机制由主权国家决定，大致上分为自由浮动汇率制、钉住汇率（或固定汇率）、混合汇率制（即前两者的过渡类型）。
如果汇率制度为自由浮动汇率（free-floating exchange rate），那么汇率就完全由市场决定，也就是由两种货币的供求关系决定。对实行自由浮动汇率制度的国家而言，其货币对外币的汇率由金融市场状况决定，其中商业银行扮演关键角色，央行则持放任态度。
如果实行固定汇率制度(fixed exchange rate)，意味着该国货币与另一国货币的比价保持不变。布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩，他国货币与美元挂钩，就是典型的固定汇率制度。改革开放后，中国也长期实行钉住美元的固定汇率制度，人民币对美元汇率长期保持在8.27:1的水平。
目前，完全浮动汇率制度或者完全固定汇率制度基本不存在，大部分国家都是实行有管理的浮动汇率制度，差别只在于有的国家央行干预少，有的国家央行干预多，也就是浮动多一点，还是管理多一点的区别。
浮动多一点的：美元、欧元、日元、英镑等强势货币实行有管理的浮动汇率制度，央行随时会出售干预，防止过度升值或过度贬值。
管理多一点的：钉住浮动汇率制度(peged-floating exchange rate)。（1）爬行钉住(Crawling peged)汇率制度。平时汇率固定不变，根据通货膨胀率的变化，央行适时调整汇率。爬行钉住汇率制度结合了固定汇率制的稳定性、浮动汇率制的灵活性，适合于通胀率较高的国家，有助于通过调整汇率，维持出口竞争力。
（2）有波幅的钉住汇率制(peged bands)。本币钉住一种货币或一个货币篮子，汇率在中间价上下区间内浮动，波幅固定。
（3）有波幅的爬行钉住汇率，在特定时期内，汇率可以在特定波幅内浮动，结合了爬行钉住和有波幅钉住汇率的特点。
（4）货币局制度(currency board)。政府以立法形式明确规定，本国货币与另一国货币（锚货币）按照固定汇率兑换本国货币的发行必须以锚货币的外汇储备为前提，确保本币与锚货币能够随时按固定汇率兑换。
货币局制度实质上是取消了货币主权，本币成为锚货币的衍生货币。香港回归前就实行了和美元挂钩的货币局汇率制度，而殖民时代很多殖民地也实行和宗主国货币挂钩的货币局汇率制度。
