假定其他条件相同，上市股票的流动性较高，公司治理、公司透明度等相对较好，因此一般而言，投资者要求必要回报率较低。

投资私人企业一般风险（例如较易出现管理层舞弊)较高，流动性较差，因此一般要求必要回报率较高（就是IRR包括了流动性风险这块）。