供应链的转移可能是亚洲经济体中期增长的一大动力。在瑞银看来，以中国为中心的区域供应链重构继续加速。

受地缘问题的影响、疫情的破坏以及不断上升的去全球化压力的影响，全球供应链的重构可能会加速。瑞银亚洲战略团队之前的系列分析表明，没有任何一个经济体有潜力在范围、规模和竞争力上与中国的在岸供应链网络相媲美。但即使中国的大部分制造业可能会保留下来，中国比较优势的自然演变也能为低成本制造商进入更容易搬迁的行业打开一个缺口。

在这份报告中，基于瑞银亚洲经济部门、全球股票研究部门以及宏观战略分析师的专业分析，我对亚洲供应链转变及其发展中经济体从供应链转变中获得的收益情况进行了深入的概述，并从多个方面探讨了各个国家的优势和劣势。

中国正努力成为亚洲高价值供应链中心。

亚洲经济在去年展现了惊人的韧性，与此同时，全球制造业的重心继续东移。东南亚在劳动密集型产品方面的市场份额正在扩大，而中国正成为一个价值更高的零部件供应中心。

尽管在当前的市场环境中，人们的生活和经营成本不断增长，从而拖累了全球经济增长，但大多数亚洲经济体仍然维持了可观的增长率。

尽管疫情结束,全球贸易所面临的风险也在增加。因为亚洲地区,特别是中国,将是受益于经济复苏的国家之一。不过,亚洲地区的经济复苏也面临着一些挑战。

在疫情发生之前,全球贸易已经开始下滑,但亚洲商品的出口仍然在2021年创下了历史新高。这种更有意义的趋势是亚洲的重新调整,即供应链的区域内部转移,而不是生产网络的大规模撤离。亚洲整体贸易继续迅速扩张,去年占全球GDP的比重达到创纪录水平。

尽管有很多关于“制造业转移”的声音，但外国直接投资的增长也凸显了亚洲的吸引力。全球外国直接投资流入在2015年就已达到峰值，但流入亚洲的资金却在继续攀升，并在去年再创新高，中国仍然处于第一的位置。

中国的海外投资不仅集中在自然资源领域或基础设施项目，流入东盟制造业的资金增长也尤其迅速，这凸显了中国和东南亚经济体之间日益增长的供应链连通性。

中国出口增速仍高于全球贸易增速，但这种份额的上升并没有以牺牲成本较低的生产国为代价，这表明中国正在向价值链的上游移动。

越南、印度和马来西亚在提高该国全球出口市场份额方面取得了成功，而日本和韩国在亚洲地区的出口份额却出现了下降。部分原因是它们继续将制造业活动转移到海外，另一方面则受到来自中国日益激烈的竞争压力。中国正努力向价值链上游移动。

随着时间的推移，全球产业的复杂性发生了变化：亚洲经济体在价值链上实现了飞跃，而德国、英国和美国等发达市场正在失去优势。现在的潜在趋势是，随着中国向价值链上游移动，这将更多地成为其他地区制造商使用的中间产品的出口国，而不是进口国，这有助于加强地区供应链的连通性，从而增强竞争力。

哪些亚洲国家可以从“中国+1”的供应链转变中受益？

基于多重基本因素，我们运用了记分卡分析（scorecard analysis）来评估单个亚洲经济体适应供应链转移的潜力。通过分析，我们得出了四个重要结论。

在全球供应链中,中国仍然扮演着核心角色。中国拥有广泛的制造业基础,以及相对低廉的劳动力成本和高生产率等竞争优势。在过去几十年间,中国打造了一个综合性供应链生态系统,降低了物流及协调成本,使生产成本远低于其他国家。因此,中国目前占了很大比例的全球制造业增加值。没有任何一个经济体有潜力在范围、规模和竞争力上与中国的在岸供应链网络相媲美。

越南巧妙地利用了最初的供应链迁移浪潮，因为该国已有的国内生产网络和与中国的供应链联系帮助越南抢占了先机。然而，越南受到该国相对小规模的基础设施和内部差距的阻碍。

规模方面，印度在低成本、大规模制造业方面与我国相媲美。印度的改革政策和宏观稳定性的改善对该国明显优势，然而，印度在较高的物流成本、较低的劳动生产率和监管障碍方面仍处于劣势。

在东南亚地区，较高的生产成本和缺乏规模仍然是对地区国家的主要障碍。然而，一些经济体可能会在其具有比较优势的领域开辟市场。我们预计，马来西亚将在半导体行业具有一定竞争地位，同时印度尼西亚和泰国可能在电动汽车（EV）领域新兴供应链中脱颖而出。

供应链转移对印度和越南经济增长的影响主要体现在以下方面： 1. 促进产业升级：通过引入先进的生产技术、管理经验和创新产品，供应链转移有助于提高印度和越南企业的生产效率，进一步推动产业升级，提高产业竞争力。 2. 拓展贸易往来：供应链转移使得印度和越南企业可以更便捷地参与全球贸易，提高企业市场地位，拓展贸易往来，增加贸易额，提高经济增长。 3. 提高产品质量：供应链转移使得印度和越南企业可以更全面地了解市场需求，提高产品质量和性能，以更优质的产品满足消费者需求，提高品牌影响力。 4. 促进产业协同：供应链转移有助于印度和越南企业之间的产业协同，形成产业集聚效应，进一步推动产业升级和经济发展。 5. 提升企业竞争优势：通过参与供应链转移，印度和越南企业可以借鉴先进的经营管理理念和技术，进一步提升企业的竞争优势，提高企业的市场地位。 6. 推动产业转型：供应链转移为印度和越南企业提供了更广阔的发展空间，有助于推动产业转型，实现产业升级。 7. 促进产业升级：供应链转移有助于提高印度和越南企业的生产效率，推动产业升级，进一步提高企业的市场竞争力。

我们建立了一个框架来分析印度在全球商品出口中获得市场份额的各种情况下对该国将产生哪些潜在的增长影响。

我们认为,如果“中国+1”的供应链转变持续下去,印度或将从该国政府的改革和不断增加的外国直接投资中受益。这可能有助于印度到2030年实现6.25%-6.75%的同比增长,甚至可能实现6.75%-7.25%的同比增长。对印度来说,直接就业岗位的增加可能达到每年100万至400万(间接影响也类似)。

越南一直在成长为一个稳定的制造业中心。我们预计，持续的供应链转移将在帮助该国实现2021-2030年GDP年增长7.0%的发展目标方面发挥重要作用。

未来供应链

全球供应链将变得越来越多元化。中国是全球第二大消费市场,因此这将有助于将生产线保留在亚洲。同时,供应链多元化对中国来说或许并不会是一种损失——中国一直都在加速向价值链上游爬升。

具有竞争力的优势，靠近中国市场，以及不断攀升的区域性经济增长是现在亚洲市场的关键性优势。

作者 | BT财经