中国基金报记者 南深。

慕思股份,一年又两个月的床垫行业龙头,于8月16日晚突然公告,其IPO主要募投项目“华东健康寝具生产线建设项目”的预定可使用状态日期已延期至2024年12月31日。原计划该项目应该在2023年5月31日前达成,但目前的投资进度仅有40%出头。

公司未给出具体原因，仅表示“受外部环境影响”。

去年6月公司上市时,招股书中反复提到了“产能不足”、“产能利用率已经趋向饱和”等问题,强调了募投扩产的必要性和迫切性。而如今公司已经顺利上市并获得了15亿的募集资金,但似乎并不急于进行建设。中国基金报记者注意到,该公司早在今年4月就已经通过议案,计划使用不超过3亿元的资金进行理财。

公司上市前后业绩反差极大。2019至2021年,公司营收复合增速接近30%,净利润复合增速超过40%。但2022年上市当年营收转为下滑10.31%,净利润微增3.27%,扣非净利润下滑4%。在此背景下,公司的库存软床数量却增长了12%,库存数量超过8万张。进入2023年一季度,公司营收进一步加速下滑,同比降23.1%,但净利润增速为-18.4%,扣非净利润增速更是高达-21%。

原定时间截止完成不到一半,可以考虑重新安排计划或寻求帮助以完成任务。

根据公告，慕思股份于2023年8月16日分别召开董事会和监事会会议。会议审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》。同意募集资金投资项目“华东健康寝具生产线建设项目”的达到预定可使用状态日期延期至2024年12月31日。公司称，“本次延期事项无需提交公司股东大会审议。”

华东健康寝具生产线建设项目是慕思股份IPO的主要募投项目。慕思股份于2022年6月在深交所上市，彼时向社会公众公开发行人民币普通股（A股）4001万股，发行价为每股38.93元。截至2022年6月20日，公司共募集资金15.58亿元，扣除发行费用8044.55万元后，募集资金净额为14.77亿元。

华东健康寝具生产线建设项目计划投入15亿元，使用募集资金12.27亿元，预计于2023年5月31日达到预定可使用状态。其他两个项目，“数字化营销项目”和“健康睡眠技术研究中心建设项目”规模相对较小，分别拟使用募集资金1.5亿元和1亿元。

然而，截止今年6月30日，预定达成时间已过去一个月，而“华东健康寝具生产线建设项目”的进度条仅达到42.9%。

实际上，去年6月上市之后，公司该主要募投项目推进就一直处于“龟速”状态。

2022年度报告显示，在2022年6月募集资金到账后，公司先是用合计3.3亿元募集资金把预先投入的募投项目的自筹资金置换出来。而实际新增投出只有1.92亿元，其中“华东健康寝具生产线建设项目”的投资进度才到34%。到了2023年上半年，“华东健康寝具生产线建设项目”进度也只增加了9%，新增投入仅1.1亿元。

理财

对于主要募投项目延迟达成的原因，公司没有详细说明，仅表示“在实施过程中因受外部环境影响，导致整个项目推进进度较预计有所延迟”。而与一年前公司在招股书中对该募投项目迫切性的描述可谓反差巨大。

由于软体家具行业的快速发展，以及公司多年以来在品牌、营销、渠道、研发、质量等方面的积累的竞争优势，报告期内公司业务规模不断扩大。在此背景下，公司现有的生产规模已经无法满足公司未来规模扩张的需要。因此，本项目实施后，有利于扩大产品的生产规模，缓解公司产能瓶颈，提高市场占有率。

未来,随着软体家具智能化性能的提升以及规模化生产的叠加消费者可自由支配收入的增加,人们对家居产品消费习惯的变化将推动软体家具消费市场的发展,促使渗透率进一步增长。软体家具市场未来前景广阔。

在今年4月25日，离该项目达成时间截止还有一个月出头时，公司似乎有“先见之明”，已开始规划部分“闲置募集资金”的去向了。彼时公司通过董事会议案，拟使用额度不超过3亿元的暂时闲置募集资金及额度不超过10亿元的闲置自有资金进行现金管理，前述现金管理额度由公司及子公司共享。

经过进一步修改，议案已经通过了随后的股东大会，实施起来并不困难。截至2023年6月30日，公司已经累计投入6.46亿元用于投资项目，而尚未使用的资金还有8.65亿元（其中8.31亿元来自募集资金，专户存储累计利息扣除手续费后的余额为3395.47万元）。

需要注意，公司及保荐机构招商证券都表示，本次部分募集资金投资项目延期仅涉及项目达到预定可使用状态时间的变化，未改变项目内容、投资总额、实施主体。后续公司是否会调整该募投项目内容，或者直接改变募集资金用途，中国基金报将保持关注。

尽管公司在上市前取得了不错的业绩,但上市后业绩表现与预期存在较大反差。

公司业绩在上市前后出现了明显的反差，2022年上市当年业绩表现良好，然而2023年一季报却出现了下滑的趋势。

公司上市前三年（2019年到2021年）的营业收入分别为38.62亿元、44.52亿元和64.81亿元，同比增长分别为21.16%、15.29%和45.56%。净利润分别为3.33亿元、5.36亿元和6.86亿元，同比增长分别为53.19%、61.06%和28%。扣非净利润同比增长分别为75.37%、35.37%和17.58%。

2022年,公司上市后交出了一份营收下滑、净利润微增、扣非净利润也下滑的财报。具体来看,报告期内公司实现营业收入58.13亿元,较前一年下降10.31%;实现净利润7.09亿元,较前一年增长3.27%;实现扣除非经常性损益的净利润6.5亿元,较前一年下滑3.99%。

截至2023年第一季度报告,公司营收下滑趋势仍在延续并加速,营业收入为9.57亿元,同比下滑23%;净利润为1.01亿元,同比下滑18.4%;扣非净利润为9771万元,同比下滑21%。

在今年五月的业绩说明会上，公司曾解释称，2023年公司发展充满机遇，同时也伴有各项挑战。受到疫情放开、1月份遇感染高峰期以及春节假期的影响，公司生产恢复低于预期，与此同时，公司一季度直供大客户业务减少，导致公司订单和产能未充分释放，固定费用未摊薄，从而使得一季度公司业绩短期承压。

8月25日，公司将发布2023年半年报。届时可观察公司二季度业绩会否继续“短期承压”。

根据公开资料，慕思股份是一家提供健康睡眠系统整体解决方案服务商的企业，其产品包括中高端床垫、床架、沙发、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。虽然投资者可能更容易认识那个“叼着烟斗、戴着眼镜的外国老头”，给人一种高端国际品牌的感觉，但慕思股份实际上是一家地道的东莞企业和品牌。

图片来自公司官网

公司股价在上市一年出头时同样表现不佳，并持续处于破发状态。最新市值为147亿。截至7月20日，公司股东户数为1.315万户。

编辑：小茉

审核：许闻

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