界面新闻记者 | 张晓云

近日，界面新闻记者独家获悉，中诚信托新能源5号在出现风险一年多后，信托资产对应的抵押物经过多轮更换，残值仅余四成，中诚信托作为新能源5号的受托方，未尽到对主动管理产品的尽职责任，未能为受益人的最大利益服务。

界面新闻记者独家获取到原北京银保监局相关调查意见书显示，监管认定中诚信托存在多项履职不到位，未尽谨慎勤勉义务，且未按规定进行信息披露等违规事项，但无法认定投资者反应的中诚信托存在欺骗投资人的行为、未经投资人大会决策的行为损害投资人利益、推介材料中销售单价估算虚高等问题。

抵押物多次更换后仅剩四成

根据产品推介材料，新能源5号发行于2020年，原定信托计划期限为24个月，分期发行，全部信托资金用于受让恒大汽车持有的恒大辽宁75%股权的收益权。

新能源5号的担保措施有4项：一是到期回购，恒大汽车到期溢价回购股权收益权二是保证担保，中国恒大集团提供连带责任保证担保三是股权质押，配套生活用地开发公司（贵州恒大及永鹏生活）100%股权提供质押四是土地抵押，恒大汽车以位于贵阳市的住宅用地提供抵押担保，抵押率不超过80%。

2022年5月，中诚信托方面发了一封投资者信，其中透露，抵押物变成了贵阳城市之光073地块、溪上桃园098地块两个配套住宅项目公司股权。这两个地产项目仍需投入约30亿的资金用于项目开发。

截至2022年5月，073地块项目存量资金余额约4.97亿元（含销售在途款0.93亿元），073地块项目剩余货值约13.95亿元，项目未来开发尚需要投资金额预计17亿元。溪上桃源098地块项目存量资金余额约3.4亿元（含销售在途款0.89亿元），剩余货值预计约10.21亿元，其他收入0.39亿元，项目未来开发尚需要投资金额预计12.43亿元。

以项目存量资金余额价值8.37亿计算，根据调查意见书，中诚信托新能源5号在招商银行开设信托保管账户，信托资金为20.82亿元。目前新能源5号抵押物仅剩四成。

中诚信托被监管认定存多项管理不到位

根据调查意见书，监管调查发现，中诚信托未收集沈阳车厂相关建筑材料的购销发票，未进一步核查恒大汽车对信托资金的使用情况，存在信托资金管理不到位的问题，与《信托公司集合资金信托计划管理办法》第四条的要求不符。

《信托公司集合资金信托计划管理办法》第四条为信托公司管理、运用信托计划财产，应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，为受益人的最大利益服务。

调查意见书显示，关于反映中诚信托新能源5号风险管理失职的问题。关于反映新能源5号土地抵押担保不尽责的问题。经查，新能源5号信托合同约定，为担保恒大汽车履行回购义务，该项目由恒大集团以名下5块国有建设用地提供抵押担保，后中诚信托发现上述地块不能办理抵押，改由应收账款质押的方式代替土地抵押。

调查认为，中诚信托根据抵押办理情况变更担保措施，其中涉及应收账款质押的机构均为恒大集团关联公司，履行应收账款还款义务受恒大集团整体经营状况的影响较大，中诚信托未充分评估交易对手及相关方提供的其他增信措施有效性，未充分考虑缺失股权质押对信托资产质量的影响，未尽谨慎勤勉义务，与《信托公司集合资金信托计划管理办法》第四条的要求不符。

关于反映中诚信托对沈阳车厂建设进度不达预期的情形未采取任何措施的问题。调查意见书显示，经查，中诚信托与恒大汽车签订的《合作协议》约定，如出现沈阳车厂项目工程进度、生产进度或销售进度未达预期的情况，中诚信托有权采取要求提前支付回购款、增设还款资金管控、追加或更换抵押担保物等措施。但中诚信托未根据《合作协议》的约定，对辽宁恒大汽车整车工厂建设进度不达预期的情况采取相应措施，在标的项目建设进度监测中未尽谨慎勤勉义务，公司在标的项目建设进度监测中未尽谨慎勤勉义务，且未按规定进行信息披露，与《信托公司集合资金信托计划管理办法》第四条、第三十四条、三十五条、三十八条的要求不符。

存在推介材料不符抵押物监管失职

关于反映中诚信托新能源5号推介材料与事实不符的问题。调查意见书显示，关于推介材料未提及不能办理抵押担保的问题，经查，新能源5号累计分3期募集。公司募集资金时，其信托合同中描述的担保措施均包括 G (19)072、 G (19)073、 G (19)096、 G (19)097、 G (19)098号五块国有建设用地使用权的抵押担保，并未提及不能办理抵押担保的情况，存在与事实不符的情形，与《信托公司集合资金信托计划管理办法》第七条的要求不符。

关于抵押物涉及地块的销售单价估算虚高的问题。经查，新能源5号信托计划对拟抵押物进行的价格预测是基于当时市场对标周边竞品项目实际成交价格做出的判断，与周边竞品项目的销售价格基本一致，调查无法认定推介材料中销售单价估算虚高的问题。

关于反映中诚信托新能源5号抵押物监管失职的问题，调查意见书显示，经查，依据恒大集团与中诚信托的合作协议，信托计划存续期内，中诚信托对073、098两个地块涉及项目公司的财务状况、销售资金账户及新开账户情况进行监管，但合同并未约定楼盘销售单价等细节，主要由中诚信托根据上述项目对信托资金的覆盖情况进行整体监管安排。

2021年9月恒大集团出现整体风险后，中诚信托经评估认为073、098两个房地产开发项目销售回款及项目公司账户资金足以覆盖信托资金，但受地方政府保交楼政策影响，信托资金无法收回。此外，恒大集团出现整体风险前，存在绕开监管账户销售上述楼盘的问题，未发现以上述地块销售收入支付其他地块土地出让金的问题。

上述情况表明，中诚信托对新能源5号涉及073、098地块的监管中，未能发挥其专业性判断该项目风险，存在履职不到位的问题，与《信托公司集合资金信托计划管理办法》第四条的要求不符。

关于反映中诚信托新能源5号尽职调查失职的问题。调查意见书显示，关于映沈阳车厂2022年计划达产、预计销售额为450亿元／年，与实际情况偏差极大的问题，经查阅新能源5号推介材料，未查询到投资者举报件中提到的表述。但从新能源5号推介材料看，其推介材料中存在"……既保证了项目风险的下限，也通过住宅土地抵押和现金流封闭管控等全方位地产项目风控措施，并再附加恒大主体信用担保，锁定了投资风险上限"以及"结构性看，承担最低风险且风险可控"等表述。其推介材料中对于恒大汽车新能源产业布局的风险估算存在显著不足，中诚信托存在尽职调查不审慎的问题，与《信托公司集合资金信托计划管理办法》第四条的要求不符。

关于反映中诚信托新能源5号拒绝投资人查阅信托文件的问题。经查，2022年以来，中诚信托多次以商业秘密为由，拒绝委托人查阅、抄录、复制处理信托事务的文件，上述行为与《信托法》第二十条要求不符。

虽然监管认定中诚信托存在多项履职不到位，未尽谨慎勤勉义务，包括前述推介材料不符、抵押物监管失职，但无法认定投资者反应的中诚信托存在欺骗投资人的行为、未经投资人大会决策的行为损害投资人利益、推介材料中销售单价估算虚高等问题。

具体来看，关于反映中诚信托新能源5号未经投资人大会决策损害投资人利益的问题，调查意见书显示，经查，根据信托合同约定"本信托计划存续期间，受托人有权根据信托计划的运行需要，自行决定对受托人与融资人、恒大辽宁以及相关方之间签订的法律文件约定的事项……上述事项的调整无需召开受益人大会审议。"无法认定其未经投资人大会决策的行为损害投资人利益。

关于反映辽宁恒大汽车的实际价值估算严重高估的问题，调查意见书显示，经查，新能源5号为固定收益信托产品，交易结构为股权收益权回购，由恒大汽车以固定价格履行回购义务，并非以辽宁恒大汽车实际价值回购，且为确保恒大汽车履行回购义务，同时设置股权质押、土地抵押（后变更为应收账款质押）、集团保证担保等担保措施，调查无法认定举报人反映的上述问题。