通货膨胀率是由货币供给的增长率决定的。如果货币供应量增加，毫无疑问实际利率将降低，但是通货膨胀率会上升。所以，名义利率的变化是不确定的（因为其组成变量的变化方向相反）。

通常，通货膨胀率会大大上升，超过了实际利率的下降，从而是名义利率上升。所以，就会出现利率和货币供给同时上升的结果。