度量风险的指标：

一、敏感性指标

用于衡量资产价值对某一风险因子的敏感性。如β值，衡量单一股票或股票组合对市场指数（标普500、沪深300）的敏感性，β值源于市场模型：rs=α+β*rm，当市场指数变化δrm时，单一股票或股票组合将变化β*δrm，即为市场指数变化的β倍与β值相类似的一个度量指标是久期（duration），用来衡量债券价值对市场利率的敏感性。

这类指标的一个缺点是，无法知道对整体的绝对影响。比如在拳击比赛中，我们不仅想知道对方打我们一拳的重量有多重，我们还希望知道到底对方一共可能打我们几拳，合起来的重量有多少

二、波动性指标

用以衡量资产收益率相对于资产期望收益率的偏离程度，常用标准差（σ）度量，标准差表示各观测值偏离于均值距离的平均数，。与标准差相关联的一个概念是相关系数（ρ），用以衡量两个变量（a和b）线性相关的密切程度，其值介于-1至1之间，ρ=1表示变量a和b完全同方向变动，ρ=-1表示变量a和b完全反方向变动，ρ=0表示变量a和b无相关性，无法从a的变动推知b的变动。假设组合中含有a和b两支股票，则组合收益率的标准差为：。所以，只要组合中各资产收益率间的相关系数（ρ）小于1，或新加入资产的收益率同原组合的收益率间的相关系数小于1，则组合收益率的标准差就小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值，从而起到降低风险（标准差）的作用。

然而以标准差来表示风险不太符合实务需求，大部分波动的观念植基于风险为对称的假设，但这种假设不仅在学术界仍有争议，而且不符合实务上重视负面损失的表达。例如由2楼坠地和20楼坠地的可能结果，就波动而言，前者通常大于后者（2楼坠地可能无事、轻伤、重伤或死亡，20楼坠地基本不死也重伤），但就对风险的认知来看，后者的风险是较大的。

三、概率类指标

用以衡量某一结果发生可能性大小的度量。风险与损失虽然存在密切的关系，但概率在其中扮演着重要的角色，某一损失虽然很大，但发生的概率却非常低，则该损失的期望损失将很低，从而该损失的实际风险可能并没有表象上那么大。

然而单独考虑概率一项指标往往并不全面，比如搭乘飞机与搭乘汽车的危险性，统计报告显示，搭乘飞机远比汽车安全，背后的重要考虑是针对概率着眼，然而未必符合许多人衡量风险时所使用的标准。

四、综合类指标

将概率、损失、对整体的绝对影响统一考量的指标，这类指标的典型代表是var，它表示在一定概率下的最大可能损失是多少，克服了上述三类指标单独考量风险某一维度的缺陷。同时，由于var表示的损失值的大小，相对敏感性指标而言，var提供了一个对不同资产风险的统一考量，具有可加总的优越性。

——来自《风险管理前沿—风险价值理论与应用》