整个德国的上市公司数量是八百多家，大多数“隐形冠军”和很有实力的中小企业都没有上市。相比之下，同期日本有3700家上市公司。德国炒股的人也不多。直到2017年，德国股民数量才超过1000万，股票投资者比例明显低于其他主要发达国家明显。也就是说，活跃的德国股市，只是为参与者提供了方便，但参与者在德国国民中所占比重并不高。

按一般人的理解，德国有那么多优秀企业，起码有一大半应该上市，尤其是那些小而精的隐形冠军，但事实却非如此。

这是因为德国中小企业的家族企业属性。前几年数据显示，目前德国的350万家企业中，中小企业占比高达98%，其中绝大部分又是家族企业。另外，这些企业50%以上的销售额都以出口方式实现。

德国的家族企业百强，平均寿命已经超过90岁，大多都是老字号。以德国人的耐性，他们更希望企业传承下去，所以不会盲目扩张。股市这个圈钱工具，对于他们的吸引力也就不高。

也正因为没有投身浮躁的资本市场，德国企业只能在产品上下功夫，强调质量和技术。